|
|
|
 |
 |
| 行业信息 |
| 全球经济雨后初晴 国际铜市拾级而上 |
| 2009-07-01 11:01:47 |
|
(已经被浏览284次)
|
2009年上半年，全球商品市场逐渐摆脱经济带来的阴影，自年初以来呈现不同程度涨势，各国经济数据渐显企稳迹象也让投资者不再为之“谈虎色变”。在经济环境改善的宏观背景下，铜价受中国收储、LME库存下降、美元走软等多重因素交替影响，自年初触底回升以来，半年内录得约为60%的涨幅。然而进入6月后，铜价转现宽幅振荡走势，自月初创下8个月高位后无力再创新高。这究竟是持续涨势后的休整还是再次回落的前兆？正所谓“解铃还须系铃人”，铜市在下半年究竟何去何从，还需看全球全球经济如何指路。
**全球经济筑底，铜市减负**
今年年初以来，随着各国经济数据止跌企稳，由经济危机引发的恐慌心理得到抚慰，大宗商品价格也相继触底回升，铜价亦随之水涨船高。但进入6月以来，铜价开始举步不前，并围绕5,000美元关口上下摆动。良莠不齐的经济数据打击了投资者对于经济前景的乐观预期，累及市场需求信心。
世行日前发布报告称多数经济体09年仍将处于衰退之中，并将全球经济预估下调为萎缩2.9%，3月时预计萎缩1.7%，这一度让市场情绪极度悲观。不过，美国第一季度GDP数据优于预期，欧元区6月经济景气指数连续第三个月上升等利好数据提振了市场人气。中国人民银行行长周小川日前也表示，今年第二季中国的总体经济情况继续平稳向好，且较第一季改善，假如国际金融危机不再出现大波折，中国全年GDP可望实现“保八”的目标。
导致去年商品价格大跌的始作俑者--宏观经济在未来一段时间表现无疑是铜市的重要指标。中期期货分析师温京海称，下半年全球经济的恢复情况仍将是铜市关注的焦点。尽管近期不少经济数据出现好转，但基本上还处于低位，经济前景应该说是充满了不确定性。市场普遍预期在2010年全球经济才能复苏，即便是乐观的预期也要在年底才能开始好转。在经济复苏前，铜价的上涨只能定义为反弹而无法说是转势。
世界银行总裁策利克表示，全球金融市场“颓势已有缓和”，但呼吁仍要谨慎，称因危机蔓延至发展中国家，全球经济复苏仍有许多不明朗因素。
**美元走势扑朔迷离，铜市又添变数**
回顾近期铜价走势，美元对于市场的影响不容忽视。4月中旬以来，美元持续跌势给商品市场提供了又一次上涨的“良机”，铜价自4,200美元附近止跌再次攀升。然而，6月以来，围绕着美联储年内是否将采取升息措施的预期，美元出现宽幅振荡的走势，美元围绕80关口波动令铜价再陷进退两难的尴尬境地。
今年上半年，各国实施宽松政策以及大量的注资引发通膨预期，从而推动商品出现一波涨势。北京中期期货分析师吴峥峥表示，随着去年底全球央行同时放开货币供应窗口，国内前三个月就已经超过2008年放贷总额，市场在宽松的货币环境中加速了商品市场的炒作，过多的货币供应令市场埋下了通胀的预期，全球货币政策在没有转向的情况下将继续加速商品市场的上行。他称，只要美联储没有带头回收流动性，下半年商品市场涨势将持续。
上周，美联储放弃一项针对货币市场的流动性计划，并降低其他几项工具的规模，但大体保持了流动性“安全毯”不变，并延长了多数项目的期限。高盛分析师在一份研究报告中称:“很难论证这种情况的存在和调升联邦基金利率的决定是相符的。”市场认为，美联储此举意味着升息仍很遥远。一项针对初级市场交易商的调查显示，受访者一致认为美联储不会在2010年之前升息。
**库存“乾坤大挪移”，消费难言改善**
中国连续数月刷新进口纪录以及LME持续减少的库存成为推动铜价本轮涨势的首屈一指的功臣，“中国需求回升”一度被炒得沸沸扬扬。
然而实际上，中国大量的进口并非源于消费需求，中国国储局收储以及国内外市场存在广阔套利空间，导致过去三个月我国铜进口连续刷新纪录高位。另一方面，在LME库存持续减少的同时，上海库存却在不断增加。对此，东航期货分析师殷静波表示，LME铜库存持续下降支撑铜价进一步上涨，但注销仓单占库存比已从15%以上回落至4.5%，其影响力已经大大减弱。且从全球看，库存只是变换了存放地而已，LME库存减少的同时，COMEX铜库存缓慢增加，上海期货交易所铜库存也开始大幅上升。因此，实际上库存总量并没有太大变化，其对市场的影响也将十分有限。他并称，从中国国储局公布的收储数据少于预期，并表示下半年停止收储可以看出，未来中国进口将下滑。而目前国内面临的供应压力待到9月以后市场进入消费旺季时方有望得到缓解。国内的表观消费处在高位，同时由于前期形成的国内外套利空间，使得大量进口将延续到6-7 月份，这部分进口将继续对国内现货价格产生抑制作用。
中国国家发改委产业协调司官员日前表示，中国已经完成的有色金属收储包括铝59万吨、锌15.9万吨、铜23.5万吨，铟和钛分别30吨和5,000吨。随着有色金属价格反弹，国家不会继续收储。The Copper Journal发行人John Gross称，如果中国收储结束，价格涨势将减退。
渣打银行基本金属分析师Leon Westgate则称，预期夏季来自中国的需求将疲软的铜交易商与那些对未来一年半至两年铜前景持乐观态度的交易商之间有一些分歧。“夏季期间，价格将略微振荡，期铜将区间振荡。” |
|
|
 |
|
